新濠可通过收购新濠影汇、母公司合并提振股价

分析师认为，新濠博亚娱乐（纳斯达克股票代码：MLCO）可以通过收购新濠影汇国际控股（纽约证券交易所股票代码：MSC）然后与母公司新濠国际发展合并来支撑其下跌的股价。

2015 年，新濠博亚 (Melco Resorts) 首席执行官 Lawrence Ho 在澳门接受采访。伯恩斯坦说公司应该收购 Studio City。（图片：博彩新闻）

伯恩斯坦分析师 Vitaly Umansky 和 Louis Li 对此表示感谢。在最近的一份研究报告中，他们指出，上述交易将释放股东价值，同时可能引导游戏公司避免失去其纳斯达克上市。

新濠的股价今年迄今下跌了近 44%，过去一年下跌了 70.35%。这些表现明显低于竞争对手拉斯维加斯金沙集团（纽约证券交易所代码：LVS）和永利度假村——另外两家在美国上市的澳门特许经营商。

伯恩斯坦对新濠的评级为“跑赢大盘”，目标价为 12.20 美元，是该股周五收盘价 5.72 美元的两倍多。然而，这家研究公司补充说，如果 Lawrence Ho 的公司完成上述两笔交易，股价可能会跃升至 15 美元。

考虑交易的充分理由

除了创造股东价值外，虽然新濠没有表示正在考虑这些交易，但它有令人信服的理由考虑收购新濠影汇并与其国际母公司合并。

新濠天地运营商已经拥有新濠影汇 55% 的股份，美国监管机构也将其列为可能失去其在纽约上市的候选人。新濠不仅会通过此次收购精简其资本结构，而且可能会获得一笔不错的交易，因为新濠影汇的股价在过去一年中下跌了 71.44%。

这样的交易将导致新濠的估值重新评级（通过增加新濠影汇的倍数和利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）提高），并为我们的目标价增加超过 2 美元的股东价值。 ”伯恩斯坦分析师。

收购新濠影汇还将澄清该公司的所有权结构。这很重要，因为它目前被认为是一家卫星赌场运营商，根据澳门新的博彩法，所有卫星赌场必须在未来三年内归传统特许经营商所有。

通过与已拥有该博彩实体近 56% 股权的新濠国际合并，新濠博亚度假村有可能消除退市风险。伯恩斯坦补充说，这可能会扩大其投资者基础。

避免退市可能会降低新濠博亚股票的风险

随着外国公司责任法案 (HFCAA) 的通过以及中美之间持续的地缘政治紧张局势，退市的担忧正在浮现。

为了公平起见，新濠和新濠影汇还加入了许多其他在纽约交易的中国公司，这可能会引起美国监管机构的愤怒。

这家游戏公司面临的问题是，上述 HFCAA 要求美国上市公司会计准则委员会 (PCAOB) 对在美国交易的外国公司的审计进行检查。然而，PCAOB 表示，它无法评估新濠的审计，这些审计由安永在香港——这家博彩公司的总部——进行。

伯恩斯坦此前表示，赌场运营商有选择权，包括在香港上市。这些股票以前在那里交易。但该上市于 2015 年被放弃，何指出投资者偏爱该公司在纳斯达克上市的股票。

新濠尚未公开评论收购新濠影汇或与其母公司合并。但很明显，伯恩斯坦在这两项潜在交易中都看到了积极的一面。

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