菲律宾赌场 SPAC 仅适用于顽固的赌徒

路透社

路易斯·查维特·辛森州长参加了在菲律宾马卡蒂市举行的第 65 届年度环球小姐比赛的新闻发布会

空白支票公司 26 Capital 的股东获得的收益超出了他们的讨价还价预期，同意收购马尼拉冈田赌场，但当其被罢免的老板上周没收了这处房产时，一场针对该度假村的长期法律斗争变成了实体。如果这不破坏计划中的合并，投资者必须抓住不友好的政策制定者、可疑的财务报告等机会。

有充分的理由下注，尽管游客人数仅增长了 24%，但该国最大的赌场在今年前三个月调整后的 EBITDA 几乎翻了一番。根据 Refinitiv 的数据，SPAC 合并的 27 亿美元估值是该公司自己对 2023 年调整后 EBITDA 估计的 6.9 倍，而上市同行 Bloomberry 的估值为 7.6 倍。

但冈田马尼拉有一段麻烦的历史。与在 2017 年卸任前担任首席执行官的冈田和夫的纠纷长期阻碍了业务的发展。据流离失所的老虎度假村董事会联席副主席 Michiaki Satate 称，上周当地警察和他的私人保安使用“蛮力和恐吓”在上诉法院决定驳回早些时候的贪污指控后重新夺回赌场.被罢免的董事质疑该裁决赋予冈田实际控制权或任命新董事会的权利。

看起来很混乱，即使上届董事会收回资产，也很难想象冈田会走开，他不是唯一的责任。 SPAC 的投资者陈述用一句话略过了目标公司的法律纠纷：这引起了人们的担忧，即买方发现的其他风险，包括“其财务报告内部控制的重大缺陷”，也可能被低估了。

除了公司情节剧之外，还有一些问题。 SPAC 老板杰森·阿德 (Jason Ader) 将这处豪华房产定位为大流行后亚洲旅游业的赌注。作为拉斯维加斯金沙集团的前任董事，他完全有能力利用这一机会。但该地区最重要的市场是中国，由于北京拒绝放弃 Covid-zero，因此游客仍不见踪影。当限制最终放松时，低迷的经济可能会削弱消费者挥霍的能力和意愿。言归正传，即将上任的菲律宾总统费迪南德马科斯尚未透露他的赌博政策是否会比前任罗德里戈杜特尔特的政策更不稳定和不可预测。

日本环球娱乐旗下的 Tiger Resort Leisure & Entertainment 前董事会于 6 月 6 日表示，将起诉日本大亨 Kazuo Okada 及其合伙人。该子公司指控冈田及其同伙在 5 月 31 日对其冈田马尼拉赌博胜地进行“暴力和非法”没收的胁迫和其他不当行为。

据路透社报道，冈田的营地在私人保安和当地警察的帮助下，实际控制了菲律宾首都的赌场。此举是在菲律宾最高法院于 4 月发布“现状命令”之后，恢复了 2017 年被解除赌场首席执行官职务的冈田。

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