澳门政府将因中介人的衰退而遭受最大的财务打击

投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，澳门特区政府的金库受到的打击将超过该市的赌场特许经营商，据投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）称，税收将比 2019 年的水平下降多达 33%。

尽管在太阳城集团首席执行官 Alvin Chau 被捕以及该公司的澳门贵宾室关闭后，运营商尚未就任何计划停止与整个行业的中介人合作的官方消息，德骏集团 - 从历史上看继太阳城之后的第二大VIP发起人——周二向IAG证实，已收到澳门六家特许经营商中的两家关于暂停合作协议的正式通知。

有广泛的传言称，所有六人都将在年底前结束与中介人的任何和所有关系。

摩根士丹利分析师 Praveen Choudhary、Gareth Leung 和 Thomas Allen 在一份报告中表示，对于特许经营商而言，中介人的流失远非灾难性的，他们报告称，2019 年 VIP 贡献仅占 GGR 的 39% 和 EBITDA 的 9%，低于峰值2013 年占行业 GGR 的 70% 和 EBITDA 的 32%。

自 COVID-19 以来，这些数字进一步下降，在 21 年第三季度仅占行业 GGR 的 23%，在截至 2021 年 9 月 30 日的九个月内低于 EBITDA 的 5%。

相比之下，贵宾部门在 2019 年仍贡献了澳门税收的 33%（尽管低于 2013 年的 61%）。

分析师写道：“过去 15 年，贵宾厅累计为澳门政府贡献了 2280 亿美元的收入（约 200 亿美元的 EBITDA）和 890 亿美元的税收。” “因此，VIP 对税收的影响比对特许经营商的 EBITDA 更重要。

“这表明在消除非法活动和跨境资金流动方面的严肃性，并可能对溢价质量产生一些溢出影响。”

提供更具吸引力的利润的优质大众问题似乎是运营商更直接关注的问题。

摩根士丹利补充说：“人均保费消费仍远高于出境大陆游客的每日 ATM 限额或海外取款限额。”

“在 2022/23 年，我们预计 VIP 贡献的总收入不到 10% 到 20%，EBITDA 不到 5%。从积极的方面来看，由于收入/收益质量更好，行业可能会看到估值重估。”

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