PlayAGS 业绩下滑，分析师认为未来的日子会更光明

游戏供应商 PlayAGS（纽约证券交易所代码：AGS）在该公司第四季度亏损超出预期后早盘下跌 10%。但一些分析师认为有理由对该股持乐观态度。

PlayAGS 收益演示文稿中的幻灯片。该股今天下跌，但分析师仍然看涨。（图片：寻求阿尔法）

这家总部位于拉斯维加斯的老虎机制造商表示，它在 2021 年最后三个月的销售额为 7022 万美元，每股亏损 25 美分。华尔街预计收入为 6908 万美元，亏损 8 美分。PlayAGS 预先公布了 1 月份季度的利息、税项、折旧和摊销前利润 (EBITDA) ，因此在这方面并不令人意外。

这只股票被广泛认为是便宜的，在周五交易时段早些时候它正在遭受重挫的情况下，这种情况可能会持续存在。

我们仍然认为 AGS 的股票倍数没有反映在上面。AGS 的 CY22E/CY23E EV/EBITDA 为 5.7x/4.6x，而供应商同行为 9.5x/8.5x。以供应商 CY23E EV/EBITDA 的平均值计算，股价将为 24 美元，比昨天 (3/10) 的收盘价高出 200% 以上，” B. Riley 分析师 David Bain 在今天给客户的一份报告中说。

他重申对 PlayAGS 的“买入”评级，同时将目标价从 21 美元下调至 18 美元。新预测仍是该股 3 月 10 日收盘价的两倍多。

PlayAGS 体育“惩罚性”折扣

随着运营商重新关注高利润的博彩机会，中长期 PlayAGS 投资主题可能会受到区域和部落赌场新安装和销售的快速增长的支持。

目前，它是一只大幅折价的股票——在小盘股领域通常很难获得，目前在更广泛的国内股票领域也很难找到。虽然估值本身并不是买卖股票的理由，但 B. Riley 的贝恩将 PlayAGS 相对于竞争对手所承受的折扣描述为“惩罚性的”。

“然而，即使是 6 倍 CY23 EV/EBITDA，与同行相比约 30% 的折扣意味着股价将上涨 14 美元或 75%，”分析师补充道。“虽然即使是大幅贴现的估值也会产生巨大的股价收益，但我们认为，鉴于公司特定的趋势/股票收益及其在赌场购买扩大期间的纯游戏形象，这种折扣过于惩罚性了。”

PlayAGS 论文的吸引力在于该公司最近完成的债务融资，每年可节省 1000 万美元的利息支出，有助于其在今年实现 4 倍的净杠杆率。

赌场详情

第四季度，美国赌场的 PlayAGS 高级老虎机份额同比翻了一番。正如贝恩指出的那样，这家供应商在商业运营商中获得了更多的吸引力，为传统上以部落游戏为主的客户群增加了多样化。

桌面游戏洗牌器也可能是股票的长期催化剂。

“我们仍然相信 AGS 的第二个洗牌器可能会很重要，因为现在 AGS 提供了跨不同桌子配置的洗牌器'系列'，而不是一个洗牌器产品，”贝恩指出。“我们相信 AGS 是竞争对手高价合法洗牌机‘垄断’的唯一真正替代品，并且相信随着时间的推移，来自 AGS 的更多洗牌机产品线将会发布。”

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