澳博控股一季度博彩净收益增至37.05亿港元，机构评级有所保留

5月15日晚间，澳博控股（00880.HK）发布了一季度业绩报告，报告期内，公司实现博彩净收益为37.05亿港元，相较于去年同期的23.5亿港元增加57.66%；经调整EBITDA为3100万港元，相较于去年同期的-4.74亿港元，实现扭亏为盈。

期内，经调整EBITDA率为0.8%，2022年第一季度该数值则为负18.7%；公司拥有人应占亏损为8.69亿港元，去年同期则为亏损12.82亿港元，亏损有所收窄。

公司中场博彩收入按年增67%至34.4亿港元，角子机博彩收益按年增81.3%至2.5亿港元，贵宾博彩毛收益则按年跌41.6%至2亿港元。

分物业来看，澳博控股旗舰项目新葡京经调整EBITDA扭亏为盈，实现1.56亿港元；上葡京经调整EBITDA为-2.3亿港元，亏损情况持续较上一年扩大6.48%；其他自行推广物业EBITDA实现扭亏为盈，实现2.6亿港元收入。

酒店方面，截至3月31日止，上葡京综合度假村、新葡京酒店、回力酒店和十六浦索菲特酒店酒店入住率都达8成以上，每日平均房价增幅在17%至159%。

至3月底，澳博控股现金、银行结余、短期银行存款及已抵押银行存款合计为47.8亿港元，债务项则合计为285.2亿港元。

二级市场方面，截至5月16日港股早盘休市，澳博控股股价报3.65港元，涨1.11%，成交额2316.14万港元，当前公司总市值为259.22亿港元。

机构方面，大摩（摩根士丹利）发布研究报告称，自2020年起，澳博控股首次季度EBITDA转正，取得3100万元，但只是2019年首季水平的3%，逊于市场预期的1.48亿元，净亏损按季收窄72%至8.69亿元。该行指，5月份中场收入已达2019年水平的110%，若扣除上葡京(GLP)，其已回到2019年水平的90%。该行给予其目标价为3.5港元，维持“减持”评级。

小摩（摩根大通）发布研究报告称，澳博控股首季业绩表现没有任何特别出色之处，而截至目前的次季趋势令人鼓舞，主要是5月份至今中场赌收恢复到2019年的95%水平。该行指，即使澳博首季业绩与同业相比并不特别出色，但令人欣慰的是，澳博拥有一定的市场份额，而其需求正逐月上升。该行给予澳博目标价为4港元，维持“中性”评级。

摩根大通在研报中表示，将继续对澳门博彩股前景感到乐观。虽然近期相关股票势头疲软，但仍然相信随着赌博收入越来越高，好过预期的基本面能最终推动市场情绪和股价，行业首选金沙中国（01928.HK）及银娱（00027.HK），其后依次为美高梅中国（02282.HK）、永利澳门（01128.HK）和新濠博亚，最后才是澳博控股。

此外，汇丰研究在5月初发研究报告称，投资者对澳门博彩业的可持续性似乎过于忧虑。该行视博彩收入的可持续复苏潜力为近期的催化剂。澳门在五一期间的赌收及游客量均获得理想表现。该行偏好金沙中国及永利澳门。

汇丰研究认为，澳门的博彩收入将持续改善，因为与国内旅游相比，它处于早期复苏阶段，其将受惠于慢于预期的内地出境游复苏。

公开信息显示，澳博控股是一家赌场经营商，主要从事赌场经营业务，旗下拥有葡京娱乐场、葡京水晶宫娱乐场、海岛娱乐场、集美娱乐场等多家娱乐场所，同时旗下也运营有新葡京酒店、Jai Alai Hotel酒店等。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

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